去年以来，A股影视资产并购收紧，高估值、高业绩承诺的“双高”影视并购、明星IP资本化交易等乱象遭到遏制。但中国证券报记者发现，在新三板上，明星IP资本化大趴正热，高估值并购影视资产的交易换个“包装”便重新上演。同时，也有企图借道新三板登陆A股的影视资产频频失利，相关公司在交易中作出的业绩承诺也并未兑现。

　　明星IP资本化走热

　　Wind数据显示，今年以来，新三板影视板块新增11家挂牌企业，包括龙达影业、森宇文化、康琦影业、越界影业等。截至7月2日，新三板影视板块挂牌企业已达128家，其中29家进入创新层，占比为22.66%。

　　目前，拥有明星股东的新三板公司队伍已成规模，包括嘉行传媒、天沐影业、数元影视、首影传媒、熙成传媒、唐人影视、龙腾影视、天天美尚、青雨传媒、时代电影等。在拥有明星股东的挂牌企业中，首影传媒影视剧事业部负责人为著名监制、制片人崔宝珠，曾参与《卧虎藏龙》、《功夫》、《霍元甲》、《长江七号》等电影作品制作，目前持有首影传媒8%股份；熙成传媒的明星股东张新持股比例为2.09%，其指导拍摄过《山城棒棒军》、《街坊邻居》等多部作品，自2016年5月以来任熙成传媒董事、副总经理、艺术总监；熙成传媒的另一明星股东李里持股比例为0.42%，现为熙成传媒经纪业务部总监，参与过《山城棒棒军》、《街坊邻居》等影视作品的拍摄制作。

　　嘉行传媒因杨幂及其主演的IP剧《三生三世十里桃花》而一度受到关注。嘉行传媒更名前为西安同大，2015年9月29日，西藏嘉行以85万元收购了岳峰持有的西安同大50万股股份，加上此前西安同大向西藏嘉行增发的550万股，西藏嘉行持有西安同大股份的比例达到37%，成为西安同大第一大股东。西藏嘉行为杨幂及其两位经纪人曾嘉、赵晓尧三人持股的公司。

　　日前，完美世界旗下的投资并购基金石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业，以250元/股的价格（前次定增价格为78.95元/股）出资2.5亿元投资并持有公司5.00%股权。嘉行传媒2016年度经审计净利润为1.29亿元，每股收益6.81元，每股净资产为24.33元。

　　从合作来看，完美世界也是通过投资绑定嘉行传媒的明星IP。根据嘉行传媒公告，未来公司和完美世界双方将在影视剧联合制作及发行、影游联动、艺人经纪等方面展开深度合作。完美世界计划出品的电视剧《趁我们还年轻》已与公司达成艺人方面的合作计划。

　　业内人士表示，一方面，明星（包括知名导演、编剧等）成立或入股影视公司，把个人收入的很大一部分转变为公司的收入，并在一定比例上转化为利润，利润在资本市场上放大后，明星可实现减持套现；另一方面，上市公司在绑定明星IP后，因明星的个人影响力，其出演的影视作品受到市场关注，股价可能有较好反应，明星届时也可实现减持套现。