天风证券预测，一旦A股以现有方案通过MSCI大考，将有657.1亿元人民币的初始金额流入A股市场。

　　一年一度的“闯关日”又来了，今年已是A股第四次备战MSCI(明晟)新兴市场指数大考。MSCI将于北京时间6月21日公布年度市场分类审议结果，不少市场人士认为，这次A股纳入成功的概率较大。天风证券预计，若新方案通过，按5%的纳入比例测算，将有约合657.1亿元人民币的初始金额流入A股市场。

　　在第一财经记者采访的资深分析人士看来，预计“入篮”后并不会改变A股依然低迷的整体格局，利好消息的兑现，反而可能成为“漂亮50”的出货机会，而带来潜在600多亿的资金，相对A股每天几千亿的成交量只是杯水车薪。

　　蓝筹股或遭遇“见光死”？

　　国金证券分析师李立峰称，与去年相比，MSCI提出了基于互联互通机制的缩小版新方案，该方案的最大亮点是用沪深股通替代了QFII作为外资进出A股市场的通道，打破了资本赎回的限制，大大增加了资本进出的流动性，预计今年A股被纳入MSCI新兴市场指数的概率较去年会有显著提升。

　　天风证券预测，将有657.1亿元人民币的初始金额流入A股市场。天风证券分析师刘晨明等认为，从预期的层面来说，一旦A股以现有方案通过MSCI大考，由于MSCI新框架将A股中小股票剔除，并且将消费股比例大幅提升，目前A股这种追逐白马龙头、“以大为美”的格局将被继续强化。

　　657.1亿元到底是什么概念？在2015年7月6日，中国平安涨停的成交额就达到了680亿元，上述入篮MSCI初期引入的外资，似乎还不够把中国平安拉一个涨停。

　　A股今年以来一直强势的白马蓝筹股在6月14日遭遇到了当头一棒，格力电器、美的集团、大华股份、海康威视等大白马都遭遇大跌，一直强势的保险股同样无法幸免。部分资深市场人士也认为，白马蓝筹股早已经进入“讲故事”阶段，随着MSCI的“入篮”预期升温，兑现利好的时候或许将到来。

　　华林证券策略分析师胡宇向第一财经记者表示，等A股加入MSCI一旦成真，那些早已被机构推高的白马股股价已经反映了上述预期，利好兑现很可能会“见光死”，当市场预期已经充分消化时，利好就不是机会，市场没有看到的利空才是真的风险。

　　长远意义更大

　　新方案下，虽然闯关成功后流入A股的资金量将小于旧方案，但业界大多认为，纳入后给A股市场带来的增量资金并非问题的关键，真正意义在于，在国内资本市场与全球金融市场的融合上迈出了重要一步。

　　“中国将来要面对的是越来越开放的市场，MSCI只是一个由头，不管纳不纳入，中国的改革开放都不会停止。”中国投资有限责任公司副总经理、中国证监会创新业务监管部原主任祁斌此前表示，中国市场在很多方面可以向国外学习，比如英国伦敦各类市场之间协作非常好，可以借鉴其在机构间合作、国际同行合作的经验。

　　李立峰预测，若A股入摩成功，短期流入增量资金约为117亿美元，约合人民币796亿。参考中国台湾和韩国纳入MSCI的历程，预计短期更多的是对风险偏好的影响，积极的象征意义远大于实际资金面影响，中长期有利提升机构投资者占比、人民币国际化。

　　从其他新兴市场的经验来看，当年中国台湾地区、韩国股市被纳入MSCI指数时，也经过了很多年的时间，纳入比例也是逐年慢慢提高。刘晨明称，参考国际先例，1992年韩国、1996年中国台湾初始纳入比例分别为20%和50%，此后逐步提升为100%，因此A股“渐进式”全额纳入MSCI也是可以预见的。被纳入MSCI新兴指数后，短期陆续会有国际资本流入。纳入后给A股市场带来的增量资金并非问题的关键，真正意义在于，在国内资本市场与全球金融市场的融合上迈出了重要一步。

　　博大资本行政总裁温天纳向第一财经记者表示，纳入MSCI以后，长远来说这对A股是帮助，对权重股份会有一定支持，不过“入篮”前已经有很多投资者提前部署，这也需要投资者留意。