9月1日，央行公布了8月份货币政策工具使用情况。8月份，央行通过SLF、MLF和PSL共计向金融机构释放流动性4682.4亿元。

　　为满足金融机构临时性流动性需求，8月份，央行对金融机构开展SLF操作共340.4亿元，其中隔夜28.03亿元、7天227.07亿元、1个月85.3亿元。8月末SLF余额为220.18亿元，较上月大幅增加109.45亿元。

　　央行强调，SLF利率发挥了利率走廊上限的作用，有利于维护货币市场利率平稳运行。

　　8月份，为维护银行体系流动性基本稳定，结合金融机构流动性需求，央行对金融机构开展MLF操作3995亿元，期限1年，利率为3.2%。这是年内央行第十次开展MLF操作。截至8月末，MLF余额为43390亿元，较上月增加了1120亿元。

　　8月份，当月央行对国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行三家银行净增加PSL共347亿元，8月末PSL余额为25041亿元，较上月增加了347亿元。

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　　下周央行公开市场3700亿逆回购和1695亿MLF到期

　　下周(9月4日-9月8日)央行公开市场有3700亿逆回购到期，周一至周五分别到期1400亿、700亿、1600亿、0亿和0亿，此外周四还有1695亿MLF到期。(证券时报网)

　　央行动态>>>

　　央行：9月1日起金融机构不得新发期限超1年同业存单

　　央行31日发布公告称，9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单。

　　公告称，为引导同业存单市场规范有序发展，中国人民银行决定将《同业存单管理暂行办法》第八条“固定利率存单期限原则上不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息，期限原则上在1年以上，包括1年、2年和3年”的内容修改为“同业存单期限不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价”。公告自2017年9月1日起施行。

　　自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单，此前已发行的1年期(不含)以上同业存单可继续存续至到期。(证券时报网)

　　机构点评>>>

　　东方证券点评央行禁发1Y以上同业存单：严控同业负债规模

　　8月31日，央行公告将《同业存单管理暂行办法》的第八条“固定利率存单期限原则上不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息，期限原则上在1年以上，包括1年、2年和3年”的内容修改为“同业存单期限不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价”。即未来1Y(不含)以上的同业存单将不得发行，存续的1Y以上同业存单可继续存续至到期。

　　1、1Y(不含)以上的同业存单余额非常小，禁发对市场影响不大。截至8月31日，1Y以上(不含)的同业存单余额为1270亿，占8.4万的同业存单余额比重仅1.5%左右，绝对规模占比非常小。从结构上来看，1Y(不含)同业存单存量规模较大的银行均为股份制和大型城商行，央行也允许存量的1Y(不含)以上同业存单存续到期，银行的负债调整压力并不大。因此，整体来说，此项新规对市场的影响非常小。

　　2、监管层意在弥补同业存单的监管短板，严控同业负债规模。央行在二季度货币政策执行报告中提出将在2018年1季度对资产规模5000亿以上的银行，将其发行的1Y以内的同业存单纳入进MPA中关于同业负债占比的计算中，约束银行依靠同业存单大幅扩张同业负债的趋势。但根据当时的《同业存单暂行管理办法》，银行仍可以发行2Y和3Y的同业存单，并且可以不纳入MPA中同业负债的计算。从一级发行来看，8月1Y(不含)以上同业存单的发行量明显大增，共发行约130亿，而1至8月1Y(不含)以上同业存单的发行量总计仅685亿，8月单月的发行量占比就高达20%。因此，监管层修改《同业存单暂行管理办法》中有关同业存单期限的规定，也是与之前1Y以下同业存单纳入MPA的关于同业负债的计算这项规定相对应，弥补有关漏洞，严控同业负债的扩张。

　　3、央行允许1Y以下同业存单采用浮动利率计息，但预计短期内，各银行仍将维持固定利率计息的方式。央行允许1Y以内的同业存单以shibor浮息基准的方式发行，希望活跃shibor基准利率的功能，但预计短期内现有固定利率计息的模式很难改变，银行仍会采用固定利率计息的模式。(微信公众号潘捷固定收益与资产配置研究)

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