随着同业存单规模的迅猛扩张，其背后隐藏的风险也逐渐引起监管层的注意。

　　8月31日，央行发布公告，自2017年9月1日起，金融机构不得新发行期限超过1年(不含)的同业存单，此前已发行的1年期(不含)以上同业存单可继续存续至到期。《每日经济新闻》记者据Choice数据统计，截至8月31日，未到期的1年期(不含)以上同业存单共有230张，存量规模为1428.3亿元；而未到期同业存单的总数达到11300余张，整体规模则超过了9.8万亿元。

　　中国民生银行首席研究员温彬表示，超过一年期的同业存单占比较低，停止发行并不会带来较大影响。总体而言，随着超过一年期的陆续到期后，未来同业存单业务就会更加突出其应有的作用和特征。

　　回归流动性管理本源

　　2013年12月9日，央行出台的《同业存单管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》)正式施行，这也意味着整个银行业期盼已久的同业存单业务正式落地。

　　《暂行办法》第八条规定：同业存单的发行利率、发行价格等以市场化方式确定。其中，固定利率存单期限原则上不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，参考同期限上海银行间同业拆借利率定价。浮动利率存单以上海银行间同业拆借利率为浮动利率基准计息，期限原则上在1年以上，包括1年、2年和3年。

　　此次央行发布公告，将上述内容修改为“同业存单期限不超过1年，为1个月、3个月、6个月、9个月和1年，可按固定利率或浮动利率计息，并参考同期限上海银行间同业拆借利率定价”。

　　对于央行作出这一调整的原因，联讯证券研究院宏观组研究员钟林楠分析认为，一是让存单回归银行流动性管理的本源。同业存单从诞生之日起，其主要目的就在于便于银行进行流动性管理、进行短期资金的调剂，一年期以上的同业存单期限较长，用于资金调剂“大材小用”，在某种程度上反而是有利于金融机构套作理财或其他同业资管产品，这不利于当前“脱虚向实、整治金融乱象”的政策实施。

　　“二是堵住监管‘缺口’。央行提出将一年期以内同业存单纳入MPA同业负债考核项后，若不堵住一年期以上的口子，容易出现部分银行发行一年期以上同业存单替换一年以内存单，规避监管的现象。”钟林楠进一步表示。

　　温彬也认同上述观点，并同时指出，同业存单实际上是商业银行进行流动性管理的一个重要工具，它的本质是调节金融机构间流动性的一个工具。如果把期限拉长到一年、两年，甚至三年，同业存单的作用就可能异化为金融机构进行增加负债的重要渠道。一些金融机构可能会出现通过同业存单来加杠杆，进行资产扩张，这就会导致金融同业业务快速扩张，以至于引起资金空转等问题。所以，让同业存单回归本源，强调其作为金融机构流动性管理工具的功能是非常重要的。

　　与“127号文”保持一致

　　尽管我国同业存单业务落地的时间并不是很长，但其整体发展的规模则不可谓不迅猛。据Choice数据显示，截至今年上半年，同业存单余额就已经高达9.5万亿元，占到了整个债券市场存量规模之比的53%，并成为规模增长最快的债券品种。而截至8月31日，同业存单余额继续上升至9.8万亿元。

　　近年来，随着金融同业业务的迅猛发展，部分业务发展不规范、信息披露不充分、规避金融监管和宏观调控等问题逐渐显现。

　　《每日经济新闻》记者注意到，早在2014年4月，央行、银监会、证监会、保监会、国家外汇管理局就联合印发了《关于规范金融机构同业业务的通知》(银发[2014]127号，以下简称“127号文”)，进一步规范金融机构同业业务经营行为。“127号文”第13条明确规定，“金融机构办理同业业务，应当合理审慎确定融资期限。其中，同业借款业务最长期限不得超过三年，其他同业融资业务最长期限不得超过一年，业务到期后不得展期。”

　　此外，央行还在8月11日公布的《2017年第二季度中国货币政策执行报告》中表示，拟于2018年一季度评估时起，将资产规模5000亿元以上的银行发行的一年以内同业存单纳入MPA同业负债占比指标进行考核。

　　这就意味着，同业存单业务从当年“应付债券”口径下，划入到“同业负债”口径之后，理应符合“127号文”规定，最长期限不得超过一年。

　　对此，温彬告诉记者，央行此次通知，把同业存单业务期限收缩到1年以内，在一方面也是为了跟“127号文”规定保持一致。

　　而对于此次通知执行后的影响，业内普遍认为，一方面央行采取的是新老划断的方式，没有一刀切，已发行的仍然可存续，不会给银行带来新的负债压力；另一方面，一年期以上存单的规模仅1400多亿元，占比很小，不会有很大影响。总体而言，随着一年期以上同业存单的陆续到期，未来同业存单就会更加突出其应有的作用和特征。明年一季度开始，同业存单纳入到同业负债进行考核，会使金融机构的“去杠杆”得到进一步巩固。

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