6月15日，中国人保资产管理公司公募基金事业部在上海成功举办了“FOF投资开启投资基金新时代”主题论坛。论坛上，与会人员分别就“FOF投资开启基金投资新时代”、“固收市场的变革与机遇――债券投资展望”、“权益投资最新投资观点及心得”三个主题进行了讨论和交流。

　　FOF投资：选人+定方向

　　时下热门的FOF投资成为大家热烈探讨的话题之一。2015年以来，不断波动的金融市场制造了诸多基金投资困境。投资者若存在申购时点的不理性，则或将大大削弱基金本身具备的长期投资价值。

　　2016年9月23日，证监会正式公布并实施《公开募集证券投资基金运作指引第2号――基金中基金指引》，即FOF指引。为解决投资者需求和公募基金发展困境，FOF产品适时推出，力争在有效应对资产配置与基金选择难题的同时，推动长期投资理念，构建良好的投资生态。

　　资产配置是保险资产管理公司资金运用中最重要的决策之一。资产配置解决的核心矛盾是收益和风险之间的平衡，在可承受风险的范围内下追求长期收益的最大化。资产配置思路在FOF投资的延续就是根据基金经理风格审慎选择，并密切观测“气候变化”，当市场处于极端状态时，及时调整基金组合。

　　保险资产管理公司已经积累了成熟的基金投资团队与大资金管理经验，与市场主流的基金管理人累积了较为丰富的合作经验与联系，在FOF投资上具有较大的先发优势。

　　下半年投资机遇展望

　　参会人士认为，在2017年下半年，可转债潜在的投资机遇值得关注。尽管2015年以来可转债市场的生态有些堪忧，但一些正在发生的积极变化使我们相信可转债市场或可迎来发展机遇期，未来可转债市场的融资规模有望显著回升。

　　基于再融资新规、供给放量和结构优化、市场利率阶段性上行以及可证实的历史长期业绩等方面的原因，可转债市场有望迎来供需两旺的难得发展机遇。同时，保险及公募投资机构可积极把握有利契机，从产品、策略、人才等多方面入手，积极开拓、勇于创新，充分分享可转债市场发展的红利。

　　对于近期有所好转的固收市场，与会人士认为目前市场整体受政策面和基本面的双重影响，在前期调整中风险收益比得到一定程度改善，已开始展现出长期配置机会。因此，以配置为主的投资机构可以适当参与；对于交易型机构，仍或需耐心等待市场企稳信号的进一步确认，积极评估政策及资金情况对市场的边际影响，等待右侧机会；策略上可关注短端品种，提高组合的抗风险能力。

　　在以白龙马结构性行情为主导的权益市场，短期来看，监管压力的阶段性缓解有望带来市场的反弹中期来看，从无风险利率、企业盈利、风险偏好三方面分析，各方面状态及预期有向好修复的空间,需围绕业绩、政策及主题挖掘结构性机会。

　　进一步拉长视角，从货币市场到债券市场、再到股票市场的大类资产轮动顺序仍有望发挥效力。与会人士还表示，中国版“漂亮50”行情从时间以及空间（业绩估值的匹配程度）上来看可能已经接近中后期。下半年政策相关领域依然是重点，包括国改混改、供给侧改革（下半场）、一带一路、PPP、区域经济、军民融合、智能制造、人工智能、新能源汽车等，如果有超预期的改革政策，或许会打开行情向上的空间。经济走势也是重要关注点，如果下行压力较大，稳增长带来的政策重回宽松也是机会。