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　　凤凰国际iMarket编译，黄金分析师和专家们在谈及美联储及其政策时，往往会认为这些政策会影响美元估值，进而对黄金的价值也会产生影响。这没错，但许多投资者所忽略的是，美联储政策对另一种贵金属――白银产生的影响。为了有效衡量白银当前估值水平，我们有必要了解美联储货币政策的最新情况。

　　如今，市场普遍认为，12月份美联储会继续加息。期货市场暗示12月加息概率依然处于80%的高位。即便自经济大衰退以来，美联储将利率降至零值附近后加息进度一直十分缓慢。《纽约 时报》指出，美国通胀尽管呈现疲软态势，美联储可能依旧会考虑加息，虽然分析师认为，美联储在此时此刻加息会受限于很多客观条件。

　　美联储主席耶伦表示：“鉴于货币政策对经济活动和通胀的影响会有时滞，如果等到通胀反弹至2%再加息，可能绝非明智之举。”虽然2%的通胀是美联储进行政策调控的目标之一，但美国每年的通胀变化不大，较为稳定。(因此，那些希望从诸如白银等贵金属投资中获得不俗回报率的投资者，则希望美国通胀尽快回归到上述目标范围。)

　　利率对银价的影响

　　部分投资者可能想探寻，美联储政策调整与包括白银在内的贵金属价格走势有无相关性。事实上，在今年早些时候，在美联储宣布加息后，包括白银在内的贵金属价格都出现了上涨。但究其原因，可能并不那么显而易见。比如，我们不得不考虑这样一个事实，那就是美联储加息确在市场预期内，这意味着加息的效果可能已经提前在金属价格走势中反应出来了。那么这就是说，从长期来看，这尽管会对金属价格带来的下行压力，但并不意味着黄金或白银在加息当天会出现价格下滑。

　　这一点对于了解银价走势尤为重要，因为银价比金价更加波动。虽然白银的长期走势会和其他贵金属一样，但并不意味着投资者应该在美联储加息当天卖出白银。

　　当前银价

　　白银价格在昨日出现反弹，结束了近期连跌态势，价格已经逼近近期波动区间的上限，每盎司16美元。在今年九月中旬，银价一度反弹至每盎司18美元，随后进入下跌的短期周期。如今，银价可能已经逼近短期波谷，但是否如此，依旧等待市场检验。

　　今年以来，银价波动不大，仅仅只突破了16美元的波动区间上限，这意味着白银价格上扬和下跌都存在空间。

　　本文作者为贵金属分析师Darren Capriotti，已有十多年从业分析经验，他对市场有较强的判断力，能向投资者提供有关白银、黄金等贵金属有价值的投资见解。(双刀／编译)