受风险偏好、流动性等因素影响，近期市场连续高位波动，除房地产板块具备一定上涨持续性外，盘中每日热点切换明显提速，尽管央行接连展开净投放，重启公开市场操作，以及中金所松绑股指期货等对市场形成利好，但指数高位之上，投资者谨慎情绪一旦升温，趋势不会迅速逆转。震荡行情中，赚钱效应弱化，投资者不妨“避实就虚”，看淡指数“拉锯”和个股波动，将布局重点转向上市公司基本面，结合一大波正在袭来的三季报预告寻找掘金线索，提前锁定绩优白马股，以规避短线调整风险。

　　沪综指缩量下滑

　　9月市场走势基本可以用冲高回落来概括。借七八月份周期品余威和大金融品种“估值洼地”效应，9月上旬沪综指接二连三向3400点发起攻势，频率之高、声势之大，一度让中小投资者发出“牛市来了”的惊呼。

　　不过，由于估值修复和行业供给收缩利好基本兑现，相比8月，周期品从前期领涨龙头暂时退居二线，尽管彼时市场做多人气不减，但失去明确领涨主线，指数往往在盘中刷出新高后闪电回撤。追高难见效果，令资金做多预期发生分歧，9月中旬起，伴随市场量能逐下台阶，沪综指呈现温和下行态势。

　　从近几日盘面看，市场情绪仍处于缓慢降温阶段，尚未出现断崖式滑坡。一是本周以来，贵州茅台盘中接连迈过股价500元大关，虽然都未能持续至收盘，但作为场内典型的优质防御型股票，当前贵州茅台股价已经位于历史最高区间，市场一有风吹草动，投资者即拉抬贵州茅台，表明资金中期依然看好A股；二是虽然近期两市成交量环比下滑，凸显市场观望心态发酵，不过最近央行重启公开市场操作，连续向市场净投放，继本周一开展3000亿元逆回购之后，昨日央行继续开展1500亿元逆回购操作，叠加“双节”因素和央行维稳季末流动性考量，短线市场利率有望小幅回落，基于流动性环比改善预期，A股市场“弹药”充足。

　　这就意味着，最近几个交易日的指数调整主要源自市场内生运行因素，特别是市场风险偏好的短期降温，而非外部环境变化所致。截至昨日收盘，沪综指已经持续3日位于10日均线下方，预计短期将在3350点-3380点平台上展开整理。